（原标题：壹连科技募投形势未达产再扩产能，“侨云”系疑团仍未排斥）

作家：柏晓华

裁剪：蒋希音

当天（11月12日），深圳壹连科技股份有限公司（下称：壹连科技）创业板IPO公布中签号并缴款，这次IPO拟刊行新股1,633.00万股，刊行价钱为72.99元/股，保荐东说念主为招商证券。

壹连科技创业板IPO讲演手艺，“侨云”系公司一直是交游所反复问询的要点。《民商财经》浏览公开信息发现，壹连科技与“侨云”系关联方间仍有疑窦待解；另外这次IPO的募投形势还未建成投产即再次扩产能，其改日产能的消化值得和顺。

募投形势未达产再扩产能

壹连科技主营业务产物为电阐发组件，具体可细分为新动力产物和非新动力产物。

这次IPO，壹连科技拟召募资金11.93亿元，主要用于三个电阐发组件分娩成立形势、研发中心成立形势以及补充流动资金。

其中，电阐发组件系列产物分娩溧阳成立形势(下称：溧阳形势）总投资5.48亿元，达产后将新增年产1,567.49万套电阐发组件分娩才略；宁德电阐发组件系列产物分娩成立形势（下称：宁德形势一）总投资1.42亿元，达产后将新增年产589.00万套电阐发组件的分娩才略；新动力电阐发组件系列产物分娩成立形势（下称：宜宾形势）总投资1.39亿元，达产后新增年产854.88万套新动力电阐发组件的分娩才略。

甘休2023年年底，三个成立形势均未彻底转固。招股书线路，溧阳形势、宁德形势一2023年在建工程期末余额折柳为15,925.92万元、547.91万元；编制于2021年11月的宜宾形势环评述说则线路该形势施工工期为36个月，甘休2023年年底或尚未完工。

据招股书，2020年至2023年，壹连科技电阐发组件（包括新动力产物和非新动力产物）各期总年产能均不跳跃6,500万套，产能行使率趋于足够。IPO关连募投形势落地后，公司展望新增电阐发组件年产能3,011.37万套，接近2023年度产能的一半。

本年4月，壹连科技的宁德新动力电阐发组件分娩成立形势（宁德形势二）环评述说编制完成，形势总投资额达到6.65亿元，成立性质为扩建。宁德形势二落成后，公司展望新增电阐发组件年产能统统2,133万套，统统IPO的三个成立形势，公司将新增电阐发组件年产能跳跃5,000万套，接近壹连科技2023年度全年产能。

值得一提的是，宁德形势一、二的环评述说在编制时还曾出现“双标”情形。与宁德形势一比较，宁德形势二的扩建产物决策中多出“新动力电芯阐发系统CCS/FPC”，其他主要产物形势除新增产能鸿沟不同外均一致。

而在知道形势主要原辅料及动力（用量）、主要分娩开垦两项内容时，宁德形势二环评述说以“波及营业高明”为由删除该部分信息，但宁德形势一的环评述说却照常知道前述两项内容。

（截图源自宁德形势二环评文献）

（截图源自宁德形势一环评文献）

“侨云”系疑团仍未排斥

IPO讲演手艺，“侨云”系这一关连问题被交游所反复问询，如今壹连科技上市在即，但《民商财经》发现两边仍有疑窦待讲授。

凭证讲演材料先容，“侨云”系公司较早使用“侨云”商号的公司为深圳市侨云电子有限公司（2022年改名为深圳市王星实业发展有限公司，下称：王星实业），其于1991年由侨胞成就，取自“华裔云集”之意。

1996年，壹连科技实控东说念主田王星入股王星实业，后于1999年获取其限度权。在王星实业线束业务发展精良的布景下，田王星的支属黄献川为扩大企业影响力的考量使用“侨云”商号成就了上海侨云电子有限公司；2003年，黄献川为享受外商投资企业待遇，录用实控东说念主田王星浑家朱青青成就的侨云电子公司代为创办了上海侨云科技有限公司（下称：上海侨云科技），资金仍着手于黄献川；业务鸿沟扩大后，黄献川又于2011年创办了江苏侨云电子有限公司。

相似是在2011年，田王星成就了壹连科技的前身，彼时企业名为“深圳侨云科技股份有限公司”，2019年，壹连科技对王星实业的线束业务进行整合。

2019年、2020年，中介机构曾尝试协助壹连科技对黄献川限度的上海侨云科技开展收购整合的议论职责，但被黄献川偏激子黄田明确停止。此布景下，2021年1月侨云电子公司代黄献川捏有的上海侨云科技100%股权复原至黄献川偏激子黄田。

2021年6月，壹连科技及子公司的商号由“侨云”变更为“壹连”，幸免与关联方共同使用团结商号的情形。当今，壹连科技及控股推动王星实业均已不再与其他关联方共用“侨云”商号。

问询复兴默示，黄献川限度的上海侨云科技、江苏侨云的产物仅与壹连科技低压信号传输组件业务板块中占比较小的非新动力低压类产物存在一定重合，此类业务对壹连科技孝顺收入占比较低。

另外，由于黄献川不属于实控东说念主的嫡派支属，属于证监会限定的其他支属，故其限度的企业不属于“应认定为组成同行竞争”鸿沟；黄献川限度的企业与壹连科技相互孤立运作，不影响壹连科技的孤立性，不会对壹连科技的地方组成紧要不利影响。

然而，壹连科技参股的上游企业海普锐（837408.NQ）发布的公告却给出了另一份讲授。据问询复兴先容，海普锐是壹连科技捏股5%以上的参股公司，照旧壹连科技与上海侨云科技、江苏侨云的重复供应商。

凭证海普锐公告，其在2016年发布的公开转让阐发书中将捏股5%以上的推动壹连科技（彼时名为“深圳侨云科技股份有限公司”）认定为其他关联方，上海侨云科技因被认定为壹连科技实控东说念主田王星限度的企业一同参预了其他关联方名单；而后，海普锐2016年至2020年一语气五年的年报均将上海侨云科技认定为壹连科技的子公司；2021年年报及2022年半年报其他关联方名单中未列示上海侨云科技，但海普锐仍将其与上海侨云科技的交游比作关联交游知道。

（截图源自海普锐2020年年报）

问询复兴线路，由于上海侨云科技代捏推动侨云电子公司早在2009年就还是刊出，是以存在2015年上海侨云科技分成款进程侨云电子公司（由朱青青限度）的关联方香港侨云电子公司（由朱青青浑家田王星限度）代为收取并转付至上海侨云科技实控东说念主黄献川的情形。前述决定系经上海侨云科技实控东说念主黄献川与代捏东说念主朱青青偏激浑家田王星协商得出。侨云电子公司确系为黄献川代捏上海侨云科技股权，上海侨云科技的实质分娩地方由黄献川限度，田王星并非上海侨云科技的实控东说念主。

问询复兴还默示开云体育，上海侨云科技在历史沿革方面与壹连科技相互孤立，两边无相互增资入股八成相互捏有对方股权等情形。但海普锐“上海侨云科技系壹连科技子公司”的信披显著与壹连科技说辞矛盾，这需要壹连科技偏激保荐机构招商证券作念出进一步的阐发。